项羽自忖不能脱身，就部下说：“我从起兵到现在已经八年，经七十余战，抵挡我的人都被我攻破，我打击的人都表示臣服，未尝败北，遂称霸天下，现在困于此，不是我不会打仗，而是天要亡我！今日是要决死战了，我要为诸君痛快地一战，必定要胜利三次，为诸君击溃包围、斩将、砍旗，让诸君知道，是天要亡我，非我不会打仗。”
于是他分骑兵为四队，此时，汉军围困数重，项羽对他的骑兵们说：“我为你们杀掉对方一将！”
于是他命令骑兵们分四面向山下冲，约在山东面会合。项羽大呼驰下，斩杀一汉将。
赤泉侯杨喜追项羽，项羽大喝一声，杨喜的人马俱惊，退后数里！
项羽与骑兵分为三队，汉军不知项羽在哪队，就也分三队包围。
项羽飞驰而出，又斩杀一汉将，同时杀近百人，再会合骑兵，仅损失两骑。
项羽问：“怎么样？”
骑兵们钦佩地回答：“和大王说的一样”。
项羽一路逃到乌江，遇见乌江亭长，亭长劝项羽可以回到江东以图东山再起。
乌江亭长正停船靠岸等在那里，对项羽道：“江东虽然小，但土地纵横各有一千里，民众有几十万，也足够让您称王了。希望大王快快渡江，现在只有我这儿有船，汉军到了，没法渡过去。”
项羽笑了笑道：“上天要灭亡我，我还渡乌江干什么!再说我和江东子弟八千人渡江西征，如今没有一个人回来，纵使江东父老兄弟怜爱我让我做王，我又有什么脸面去见他们?纵使他们不说什么，我项籍难道心中没有愧吗?"”
项羽又对亭长道：“我知道您是位忠厚长者，我骑着这匹马征战了五年，所向无敌，曾经日行千里，我不忍心杀掉它，把它送给您吧。”
项羽命令骑兵都下马步行，手持短兵器与追兵交战。仅项羽一人就杀死汉军几百人。项羽自己也负伤十多处。
项羽回头看见汉军骑司马吕马童，道：“你不是我的老朋友吗?”
马童这时才跟项羽打了个对脸儿，于是把项羽指给王翳看：“这才是项羽。”
于是项羽道：“我听说汉王用黄金千斤，封邑万户悬赏征求我的脑袋，我送你个人情吧!”说完便自刎而死。